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社会融资背后的垄断游戏富翁游戏攻略

发布时间:2024-07-05浏览:1

如果说整个中国是一场大富翁游戏;

过去整个过程是这样的:

步骤1:

2001年加入WTO后,2001年至2008年中国主要靠出口创汇赚钱。2003年非典之后,M2/GDP比值逐年下降,单位货币扩张创造的GDP更高。奥运会前中国充分享受了出口红利,企业和居民的贷款主要用来通过出口创汇。全球金融危机前,中国出口占GDP比重达到65%。

第2步:

2009年以后,中国通过地价进行内部融资,点亮科技树并增加居民财富,人均收入上升,技术链条上移,杠杆率大幅上升;

投资带动技术升级,投资拉动消费;

无论是2009年的4万亿,还是2015年的巨量货币投放,虽然受到批评;

但从棋局角度来说,这是正确的;

2009年的4万亿元使出口占GDP的比重由65%降至45%;

中国经过15年大规模印钞,完成了产业升级和城镇化的大发展;

步骤3:

20年后,M2增长50%,房价平均下跌30%;

投资拉动消费的道路已经行不通;

M2的推出带来了两个结果:

1、企业供给侧不断借贷,进而出现大量过剩,引发通货紧缩;

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2、流通中货币在金融体系中流通,进而债券上涨,公用事业股票上涨,定期存款增加;

当杠杆率上升,货币充裕的时候,企业疯狂扩大生产、筹集资金、招聘员工,员工工资上涨,本质上是货币效应的假象。

游戏现在的样子:

社会融资在下降,企业端开始收缩,供给紧张,同质化竞争减少,内循环减少,本质上是好事;

短期内,从居民娱乐消费来看,消费力并未下降;

中国现在的情况不是通货紧缩,而是供给侧改革。

这是一个根本的区别;

通货紧缩是躺着、做除法,供给侧改革是聚焦、做减法;

日本那几年在产业链上的地位下滑,家电、电子终端基本完蛋了,只剩下汽车产业和上游的半导体还在坚持。

中国绝大多数行业,产业链没有出现下滑;

短期内社会融资规模下降肯定不是一件好事,毕竟它代表的是旧周期的负面冲击;

但这对于幻想2005年以后的超级牛市是没有意义的;2005年的牛市是政府主观抑制经济过热造成的;

但目前的情况是,哪个行业先把无效供给出清,哪个行业就先出现牛市;

企业若想获得长久发展,不能只靠抢地盘来扩大市场份额,而必须老老实实点亮技术树,实现差异化;

社会融资和M2负增长,本质上并不体现通货紧缩,而是投资拉动消费增长时代的结束;

无论是企业还是个人,做事多于说,小步迭代,稳健慢跑的红利时代真正到来了;

当M0>M1>M2的增速,以及需求>供给>热钱的趋势出现的时候,中国市场将经历影响最为深远的慢牛市。

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